1、在世界經濟和國際金融市場面臨嚴重挑戰之際，我們二十國集團領導人于2008年11月15日在華盛頓舉行首次會議。我們決心加強合作，共同努力恢復全球增長，實現世界金融體系的必要改革。

2、數月以來，與會各國為支持全球經濟和穩定金融市場采取了非同尋常的緊急舉措。必須繼續這些努力。同時，必須為改革奠定基礎，以確保危機不會重演。我們一致認為，市場原則、開放的貿易和投資體系、得到有效監管的金融市場將催生活力、變革和創業精神，這些是確保經濟發展、就業和減貧的基本因素。

當前危機的根源

3、近年來，全球經濟增勢強勁，并長期保持穩定，資本流動加快，市場參與者追逐更高收益，卻未恰當評估風險和應履行的責任。與此同時，寬松的承銷標準，風險管理措施不到位，日益復雜和不透明的金融產品，以及隨之產生的過度杠桿操作，共同造成金融體系的脆弱性。在一些發達國家，決策者、監管者和監督者未能充分評估并解決金融市場不斷累積的風險，未能跟上金融創新步伐，未能考慮國內監管行動帶來的系統性后果。

4、造成當前危機的主要因素還包括：宏觀經濟政策缺乏連貫性，協調不足，經濟結構改革不充分。這些導致了全球宏觀經濟不可持續。上述因素共同作用，導致風險過度，最終引發嚴重的市場混亂。

已經和將要采取的行動

5、我們迄今已采取了強有力的重大行動，以刺激經濟增長，增加流動性，改善金融機構資本狀況，保護儲蓄與存款，彌補監管缺失，解凍信貸市場。我們正努力確保國際金融機構能夠為全球經濟提供重要支持。

6、但是，穩定金融市場、支持經濟增長需要采取更多行動。主要經濟體的經濟發展勢頭正大幅放緩，全球經濟前景黯淡。許多新興市場經濟體近年來支撐了全球經濟增長，雖然目前仍保持良好增長勢頭，但同時也越來越多地受到全球經濟放緩的沖擊。

7、在世界經濟形勢日漸惡化的背景下，我們一致認為，需要在更緊密的宏觀經濟合作基礎上，采取更廣泛的應對政策，以恢復經濟增長，避免負面的溢出效應，支持新興市場經濟體和發展中國家。為實現上述目標，并應對長期的挑戰，我們將立即采取如下舉措：

——繼續積極努力，進一步采取一切必要的措施，以穩定金融體系。

——認識到根據各國國情實施支持性貨幣政策的重要性。

——在保持有助于實現財政可持續性的政策框架的同時，采取適當的財政措施刺激內需以速見成效。

——通過流動性安排和項目支持等方式，幫助新興和發展中經濟體在當前困難的形勢下獲得融資。我們強調國際貨幣基金組織在應對危機方面有重要作用，歡迎其實施新出臺的短期流動性便利安排，并敦促對國際貨幣基金組織的現有工具和貸款便利進行持續審議，以確保其靈活性。

——鼓勵世界銀行和其他多邊開發銀行全力支持各自發展議程，歡迎世界銀行近期在基礎設施和貿易融資領域引入新的貸款機制。

——確保國際貨幣基金組織、世界銀行和其他多邊開發銀行擁有充足的資源，繼續在克服危機過程中發揮作用。

金融市場改革的普遍原則

8、除采取上述措施外，我們還將推進改革，加強金融市場和監管體系，以避免危機重演。各國監管機構是保護市場穩定的第一道防線，應承擔最主要的監管職責。但金融市場已全球化，因此有必要加強各國監管當局的國際合作，強化國際標準并敦促其得以落實。這是防止負面效應在周邊、區域及全球層面危及國際金融穩定的必要條件。監管者必須確保其行為有助于市場約束，避免金融套利等行為對其他國家產生潛在的負面影響，同時支持市場競爭、活力和創新。金融機構必須為金融動蕩承擔責任，通過確認損失、改進信息披露、加強內部治理和風險管理等措施，為克服金融動蕩發揮自己的作用。

9、我們承諾根據以下改革的共同原則執行有關政策：

——加強透明度和問責制：我們將加強金融市場透明度，包括改善對復雜金融產品的信息披露，確保金融公司完整、準確地披露其財務狀況，調整激勵機制以避免過度風險行為。

——加強穩健監管：我們承諾加強監管機制，審慎監督和風險管理，確保所有金融市場、產品和參與者都受到相應監管或監督。我們將根據公認和強化的國際行為準則，加強對信貸評級機構的監督。我們還將使監管體系在經濟周期內更加有效，同時保證有效的監管既不妨礙創新，也有利于擴大金融產品和服務的交易。我們承諾對本國監管體系進行透明的評估。

——促進金融市場的誠信：我們承諾通過以下方式保護世界金融市場的誠信，加強對投資者和消費者的保護，避免利益沖突，防止非法的市場操縱、欺詐和濫用行為，防范來自不合作的監管轄區的非法金融風險。我們還將促進信息共享，包括與那些尚未接受關于銀行保密與透明度國際標準的監管轄區共享信息。

——加強國際合作：我們呼吁國家和區域監管機構在制定有關監管法規和其他措施時，注重相互之間的協調一致。監管機構應加強包括跨境資本流動在內的金融市場所有領域的協調與合作。監管機構及其他相關當局應優先加強在危機預防、管理和解決方面的合作。

——改革國際金融機構：我們承諾推進布雷頓森林機構改革，以使其更充分地反映世界經濟格局的變化，增強其合法性和有效性。在此方面，新興經濟體和發展中經濟體，包括最貧窮國家，應享有更大的發言權和代表性。金融穩定論壇必須立即擴大其成員組成，吸收新興經濟體加入。其他主要的標準制定機構也應迅速評估其成員組成。國際貨幣基金組織應同擴大后的金融穩定論壇及其他機構合作，更好地確定市場脆弱性，預測潛在的風險并迅速采取行動，以便在應對危機方面發揮關鍵作用。

部長和專家的任務

10、我們承諾迅速采取措施落實上述原則。我們要求財長們在二十國集團2009年領導機制（巴西、英國、韓國）的協調下，啟動進程并限時完成。本宣言后附一份包含具體措施清單的行動計劃，其中包括在2009年3月31日前須完成的最優先的行動。

我們要求財長們與其他經濟體和組織進行協商，聽取其可能任命的獨立賢人小組提出的建議，并在以下具體領域提出更多的建議：

——在監管政策方面減少順周期性。

——評估并協調全球會計準則，特別是在市場低迷時期對結構復雜的證券產品的估值。

——加強信貸衍生品市場的韌性和透明度，并降低其系統性風險，包括改進場外交易市場的基礎設施等。

——評估薪酬機制，因為它與金融風險和創新相關。

——評估國際金融機構的職能、治理和資源需求。

——確定具有系統重要性的金融機構的范疇，并決定對其進行恰當的監督和監管。

11、考慮到二十國集團在金融體系改革中的作用，我們將于2009年4月30日之前再次舉行會議，審議今天確定的有關原則和決定的落實情況。

致力于開放的全球經濟

12、我們認識到，上述改革要取得成功，就必須堅持自由市場原則，包括法治、尊重私有財產、開放的貿易與投資、市場競爭以及高效和受到有效監管的金融體系等。這些原則對經濟增長和繁榮至關重要，它們使千百萬人脫貧，并顯著提高全球生活水平。我們有必要加強金融監管，同時也必須避免監管過度，否則將影響經濟增長，導致資本流動收縮，包括對發展中國家的資本流動收縮。

13、我們強調在金融不穩定時期反對保護主義、避免政策內顧的重要性。因此，未來12個月，我們將避免為投資或商品和服務貿易設置新壁壘，避免采取新的出口限制措施，或采取不符合世界貿易組織規定的刺激出口措施。此外，我們將爭取年內就世界貿易組織多哈回合談判有關減讓模式達成一致，以成功結束多哈發展議程，取得有雄心水平和平衡的結果。我們指示各國貿易部長實現這一目標，并將視情給予直接指導。我們還同意，我們這些國家在全球貿易體系中份額最大，每個國家都必須為實現上述成果做出必要的積極貢獻。

14．我們深知這場危機對發展中國家、尤其是最脆弱國家的影響。我們重申實現千年發展目標和各自做出的發展援助承諾的重要性。我們敦促發達國家和新興經濟體根據其在世界經濟中各自的能力及作用，履行相關承諾。在此方面，我們重申2002年在墨西哥蒙特雷舉行的聯合國發展籌資高級別會議所確定的發展原則，其中強調了國家自主權、動員各種資源用于發展籌資。

15．我們繼續致力于應對其他重要挑戰，包括能源安全和氣候變化、糧食安全、法治、反恐、貧困和疾病。

16．我們相信通過持續的伙伴關系、合作和多邊主義，我們將克服面臨的挑戰，恢復世界經濟穩定與繁榮。

附件：

關于落實改革原則的行動計劃

本行動計劃是一個落實各方同意的五項改革原則的綜合工作規劃。財長們將努力確保行動計劃各項任務得以充分有效落實，并在國際貨幣基金組織、擴大的金融穩定論壇、標準制定機構等機構工作基礎上制訂并落實上述建議。

加強透明度和問責制

2009年3月31日前采取的緊急行動

●全球主要會計準則制定機構應對證券估價加強指導。同時，特別是在經濟低迷時，應充分考慮復雜的、非流動性產品的估價。

●會計準則制定機構應顯著改善存在的不足，確保與資產負債表外金融工具相關的會計統計及信息披露。

●監管機構和會計準則制定機構應加強對企業的要求，促其向市場參與者披露其復雜金融工具的信息。

●出于加強金融穩定的考慮，應進一步加強全球會計準則制訂機構的內部治理，包括審視其代表性，尤其是確保透明度、問責制，以及獨立機構與相關當局之間的恰當關系。

●已經為私人資本募集和（或）對沖基金制定了最佳行為準則的私營機構，應擬定一套統一的最佳行為準則。財政部長們應聽取監管機構、擴大的金融穩定論壇及其他相關機構的分析，評估這些倡議的有效性。

中期舉措

●全球主要會計準則制定機構應加大工作力度，制定出全球統一的高質量會計準則。

●監管機構和會計準則制定機構應在適當的條件下加強合作，并與私營部門繼續共同努力，確保高質量的會計準則得以連貫運用和執行。

●金融機構應在合適的情況下，遵照國際最佳行為準則，在財務報告中加強風險信息披露，并披露所有損失。監管機構應努力確保企業財務報表能全面、準確、及時反映企業活動（包括表外業務），并持續、經常性列報。

加強穩健監管

監管體制

2009年3月31日前采取的緊急行動

●國際貨幣基金組織、擴大的金融穩定論壇及其他監管機構等應迅速就如何減輕順周期性的影響，包括對估價和杠桿、銀行資本、高管報酬、資產撥備等其他有可能加劇順周期現象的因素進行研究。

中期舉措

●各國或區域將評估并報告其監管體制的結構和原則，以確保其與現代的、日益全球化的金融體系相一致。為此，二十國集團所有成員承諾實施“金融部門評估項目”（FSAP）報告，并支持該項目對各國監管體系的透明評估。

●有關機構應就銀行業、證券業和保險業監管工作的不同特性進行研究，就此整理成報告，并提出改進建議。應審查金融監管范圍，尤其應審查各機構、金融工具和市場等目前監管較弱的領域，同時應確保具有系統重要性的國際金融機構得到監管。

●各國和區域主管部門應在總結近期經驗的基礎上對解決機制和破產法進行研究，以確保大型復雜跨國金融機構的破產有序進行。

●應統一對資本的定義，從而對資本和資本充足率進行一致的衡量。

審慎監管

2009年3月31日前采取的緊急行動

●監管機構應采取措施以確保信用評級機構的行為符合國際證券監管機構的最高標準，避免利益沖突，加強對投資者和發行者的信息披露，并對復雜金融產品進行區別性評級。這將有助于為信用評級機構提供適當的激勵機制，對其進行恰當監督，從而使它們能發揮向市場提供公正客觀的信息和評估這一重要作用。

●國際證券監管機構應評估信用評級機構采納監管標準和機制的情況。

●各國當局應確保金融機構擁有維護市場信心所必需的足夠資本。國際標準制定機構應為銀行的結構性信貸和證券化業務制定更高標準的資本充足率要求。

●一些國家即將為信貸違約掉期提供中央交易對手服務。監管機構應在此基礎上努力減少信貸違約掉期和衍生產品場外交易中的系統性風險；市場參與者應支持通過交易所或電子交易平臺開展信貸違約掉期合同，擴大衍生產品場外交易的透明度；確保衍生產品場外交易的基礎設施能支持進行更大規模的交易。

中期舉措

●提供公共評級的信貸評級機構應注冊登記。

●監管機構和央行應制定跨國銀行通用的、有效的流動性監管方法，其中包括加強流動性監督和央行流動性操作的協調。

風險管理

2009年3月31日前采取的緊急行動

●監管機構應遵照國際最佳行為準則，加強對銀行風險管理行為的指導。應鼓勵金融機構重新審視其內部控制措施，實行強化的健全風險管理政策。

●監管機構應制定并采取有關步驟，使金融機構更好地實施相關政策，包括建立強有力的流動性緩沖，以便管理流動性風險。

●監管機構應確保金融機構制定相應程序，以便及時、全面地測量風險集中程度和不同產品及地區之間大量交易對手的頭寸。

●金融機構應重新評估風險管理模式以應對壓力，并向監管機構報告工作進展。

●巴塞爾委員會應研究是否有必要并在適當情況下幫助金融機構開發新的壓力測試模型。

●金融機構應有清晰的內部激勵舉措以促進穩定，并采取必需的措施，通過自愿努力或監管行動，以避免追逐短期高收益或高風險行為的薪酬機制。

●銀行應對結構性產品和證券化實行有效的風險管理和盡職調查。

中期措施

●國際標準制定組織應與各經濟體和其他相關機構廣泛合作，確保監管政策制定機構可以且有能力快速應對金融市場和產品的革命與創新。

●各國當局應監控資產價格的大幅波動，及其對宏觀經濟和金融體系的影響。

提高金融市場誠信

2009年3月31日前采取的緊急行動

●各國和區域當局應共同提高區域和國際層面的監管合作。

●各國和區域當局應就影響市場穩定的國內和跨境威脅加強信息共享，確保國家（或區域）法規能充分應對這些威脅。

●各國和區域當局還應評估商業行為準則，以保護市場和投資者，尤其是防止市場操控與欺詐，加強跨境合作以保護國際金融體系免受違法行為影響。應出臺適當的制裁機制來制約不當行為。

中期舉措

●國家和區域當局應采取國家和國際措施，以保護全球金融系統免受因部分國家和地區采取不合作和不透明政策導致的違法金融行為的影響。

●金融行動特別工作組應繼續防止洗錢及恐怖分子集資的重要活動。我們支持世界銀行與聯合國共同發起的“尋回被竊財產倡議”。

加強國際合作

2009年3月31日前采取的緊急行動

●各國監管機構應共同組建專門的監管團隊，對現有大型跨境金融機構進行監管，將其作為加強對跨境企業監測努力的一部分。主要國際銀行應定期與監管團隊磋商，全面討論企業行為并評估其面臨的風險。

●監管機構應采取所有必要措施，加強跨境危機管理安排，包括相互之間以及與合適的國家當局進行合作與交流，建立綜合的聯系名單，開展恰當的模擬演練等。

中期舉措

●各國當局應在監管機構工作的基礎上，收集相關信息，了解在統一會計準則、審計、存款保險等監管行為方面，哪些領域正在取得進展，哪些還需加緊工作，哪些還有進展的潛力。

●各國當局應確保旨在恢復穩定和信心的臨時措施具有最小限度的扭曲，并以一種及時、有序和協調的方式實施。

改革國際金融機構

2009年3月31日前采取的緊急行動

●金融穩定論壇應擴員，吸納新興經濟體加入。

●以監督為使命的國際貨幣基金組織和以制定標準為主的擴大后的金融穩定論壇應加強協作，更好地將監管對策納入審慎的宏觀政策框架，并進行早期預警實踐。

●國際貨幣基金組織具有廣泛代表性，在宏觀金融領域具有專長，應履行自身職責，與金融穩定論壇和其他機構一道，在吸取危機教訓中發揮領導作用。

●我們應重新審議國際貨幣基金組織、世界銀行集團及其他多邊開發銀行是否擁有足夠資源，并準備根據需要增加其資源。國際金融機構應繼續審議、調整其借貸工具，以使其符合成員需要，并根據當前金融危機改進借貸作用。

●我們應恢復新興和發展中國家的融資能力，重新推動私人資本流動，這對于可持續增長和發展，包括正在進行的基礎設施投資都至關重要。

●如果嚴重的市場扭曲致使逆周期財政政策無法獲得必要的資金，多邊開發銀行必須要采取措施支持那些記錄好、政策對路的國家。

中期舉措

●我們強調布雷頓森林機構必須被全面改革，以恰當反映當今世界經濟格局，更好應對未來挑戰。新興和發展中經濟體應在國際金融機構中具有更大發言權和代表性。

●國際貨幣基金組織應對所有國家實施有力、公平的監管，更加關注其金融部門，并將此種監管有機地融入基金組織和世界銀行聯合實施的評估項目。在此基礎上，應加強國際貨幣基金組織在提供宏觀金融政策建議方面的作用。

●發達經濟體、國際貨幣基金組織，以及其他國際機構應按照國際標準，向新興市場經濟體和發展中經濟體提供金融監管制定和執行方面的能力建設項目。 

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