6月24日，歐盟委員會無條件批準洲際交易所集團（ICE）以82億美元收購紐約泛歐證券交易所。收購完成后，洲際交易所將獲得歐洲第二大衍生品市場——倫敦國際金融期貨及期權交易所（LIFFE）的實際控制權，從而大大增強其在衍生品交易領域的實力。

　　紐約泛歐證券交易所是全球首個跨洲證券交易所，也是全球規模最大、最具流動性的證券交易集團。而洲際交易所主要經營原油、天然氣和棉花等大宗商品期貨交易，其在倫敦的能源期貨交易規模為全球最大，該集團旗下還擁有全球最大的信用違約掉期清算機構。

　　出于對壟斷的擔憂，歐盟對巨額跨洲的并購交易一直十分謹慎。早在今年3月，洲際交易所就宣布與泛歐交易所合并成功后，將在5年內對LIFFE包括咖啡、白糖和可可在內的軟性大宗商品交易費用設置上限，并設立一個交易所產品委員會。此舉緩解了歐盟執委會的反壟斷壓力。

　　此前還有一項擔憂在于，洲際交易所和紐約泛歐交易所都有運營成本很高的清算業務。但好在兩家清算部門基本面向不同的交易，洲際交易所面向能源、大宗商品和碳排放交易，而紐交所面向利率和固定收益交易。

　　這項收購對于洲際交易所來說，不啻為一場豪賭。將LIFFE實際控制權收入囊中，能讓其在倫敦建立起一家主要的衍生品交易所，專門從事利率、大宗商品和信貸業務，以增強同其他交易所的競爭力。

　　自2007年以來，全球掀起多輪交易所并購的浪潮，其中包括東京證券交易所和紐約交易所2007年達成合作協議，韓國2010年購入新開業的老撾交易所49%的股份，紐交所與德意志交易所聯姻，倫敦股票交易所希望與多倫多股票交易所合并等。這些并購案中，皆大歡喜的少，以失敗告終的多。其中一個非常重要的原因在于，各國監管機構擔心因此形成壟斷，妨礙競爭。

　　交易所作為現代經濟領域重要生產要素的交換平臺，在一國經濟發展中有著極其重要的戰略意義。在一定程度上，交易所的地位往往反映和代表了一國的經濟實力、金融實力和國家地位。因此，交易所跨境并購的背后，是各國經濟實力的博弈，對交易所的爭奪是各國對資本市場的爭奪，也是對經濟資源的爭奪。交易所并購所帶來的潛在收益和影響往往超越并購活動本身帶來的直接經濟效益。因此，交易所的并購也就具有了非同尋常的戰略意義。

　　2007年以來的全球交易所并購風潮，幾乎與席卷全球的金融危機同步發展。特別是金融危機后的交易所合并，歐美兩大資本市場愈加呈現深度滲透并聯合的趨勢，這既是資本市場發展的必然趨勢，也深受危機后經濟前景的壓力驅動。這充分表明，資本市場在大國經濟競爭和博弈中的特殊戰略地位，已經成為危機后國際經濟金融局勢重整的中堅力量。

　　《 人民日報 》（ 2013年06月27日 22 版）